投資信託の運用手法とは？〜アクティブファンドは4つ事項を確認する〜

1 はじめに
2 アクティブファンドを選ぶ際の確認事項
3 アクティブファンドを選ぶのは簡単ではない

はじめに

投資信託の運用スタイルには、大きく分けてパッシブとアクティブの2つに分類されます。

パッシブという言葉は、日本語にすると受動的という意味ですが、まとまった市場全体の動き（日経平均株価等）を反映するよう運用する手法です。
こういった手法で運用するファンドを、インデックスファンドといいます。

一方でアクティブという言葉は、能動的という意味ですが、このアクティブ運用は指数（や指数に採用されている銘柄）にとらわれない独自の運用を行う手法です。こういう手法で運用するファンドを、アクティブファンドといいます。

アクティブファンドは、インデックスファンドと違い、運用担当者の視点により1つ1つ運用の仕方が違います。投資する際はそのファンドがどんな内容なのかを様々な情報で把握する必要があります。

そこで、今回は、このアクティブファンドを選び方について解説します。

アクティブファンドを選ぶ際の確認事項

・運用方針の確認

例えば、日本株の投資するアクティブファンドでも、ベンチャー企業のような小型株に投資するのか、いわゆる大企業のような大型株に投資するのか、またそれら中でも具体的な銘柄をどのような視点で選ぶのかなど、タイプが異なります。

これらの情報を、運用会社の発行する目論見書や運用報告書の書面にて、確認することができますし、運用会社のホームページでも、確認可能です。

なお、一部の運用会社では、ホームページに運用担当者による投資哲学、運用スタイルを説明しているので、こういった情報もないかチェックしてみるとよいでしょう。

・運用実態の確認

次に、実際に運用方針通りに、運用が実施されているかを、前述の目論見書や運用報告書にて確認します。

目論見書には、目指す運用方針や投資する銘柄、運用報告書には、実際にどんな銘柄を組み入れ、どのような運用を行ったのかについて、記載されています。

その内容を見て、当初の運用方針通りに運用が実施されているか確認します。

・過去実績のチェック

運用が、過去にうまくいっているからといって、未来もその通りにいくかどうかはわかりません。

しかし、過去の運用状況を確認することは、先ほどの運用実態の確認にもあります。例えば、リスクを抑えた投資を行う方針のファンドであれば、実際の価格変動の動きが抑えられているか、確認することができるでしょう。

また、運用してみたときに、どの程度の値動きがあるか予想を立てる材料になります。例えば、1年間の騰落率を見て、値上がりが最大で50％で値下がりが20％とあれば、この騰落率を一応の目安としてみることができるでしょう。

・同種のファンドの運用成績のチェック

ファンドの値動きについては、単独のファンドを見ただけで、優秀な成績かどうかを判別できません。

景気がよいときは比較的、運用成績が良好ですし、景気が悪いときは比較的、運用成績は低調になります。ファンドの値動きは全体相場にも影響を受けます。１つのファンドの運用成績が良好でも、他のファンドはもっと良好かもしれません。また、１つのファンドの運用成績が低調でも、他のファンドはもっと低調かもしれません。

ですので、同種の複数の投資信託と運用パフォーマンスを比較してみることで、初めて１つのファンドの運用成績をチェックすることができます。

この点、モーニングスターという、投資信託の様々な情報を提供している会社のホームページから、同種のファンドの運用成績を同時期で比較することが可能ですので、利用してみるとよいでしょう。

モーニングスター社のホームページ

また、比較をする際には、運用成績に加え、運用残高や資金の流出入も確認していくとよいです。

残高が小さいファンドは運用の途中で償還される可能性があります。また資金の流出が多いファンドにも同様のリスクがあります。逆に資金の流入が多いファンドにも注意点があります。急激にまとまった資金を運用することが求められる結果として、運用方針が維持できなくなるケースもあるからです。