菅政権の経済政策と株式市場に与える影響とは？

1 はじめに
2 菅政権は長期安定政権になるか
3 株式市場の安定には内閣支持率が大切
4 日経平均株価は29年ぶりの高値を更新
5 海外投資家から評価を受けるには財政の拡大が必要
6 菅首相とバイデン氏との関係
7 菅政権の弱点

はじめに

2020年9月に、菅政権が誕生しました。また、11月の米大統領選ではバイデン氏が勝利宣言し、新しい政権が誕生します。菅首相とバイデン氏はどのような関係になるのか、また菅政権がマーケットにどのような影響を与えるのかについて解説します。

菅政権は長期安定政権になるか

2012年から7年8カ月続いた安倍政権が終わり、2020年9月から菅政権が始まりました。菅首相は円安・株高をもたらしたアベノミクスを維持し、金融政策と財政政策の大幅な変更はないとみられているので、為替や株式市場は落ちついています。

ただ、アベノミクスを継続するだけでは、日本市場は安定するとはいえません。外国人投資家は、すでにアベノミクスで日本株が上昇するとの考えを持っていなかったとみられるからです。

2018年に、外国人投資家は日本株を約5.8兆円売り越し、2019年にも4,345億円を売り越しました。外国人投資家は日本株の売買シェアの6～7割を占めているので、海外投資家の菅首相への評価が大切になるのです。

株式市場の安定には内閣支持率が大切

海外投資家は、投資する国の政治の安定性を重視します。ですから、菅政権が安定するためには国政選挙で勝つ必要があるのです。2021年には衆議院選挙（10月任期）と自民党総裁選が控えています。

衆議院選挙と自民党総裁選で勝利するために必要なのは、高い支持率です。長期政権の最初の内閣支持率は、小泉政権（2001年）で85％、安倍政権（2012年）で62％と高い水準でした。菅内閣の政権発足時の支持率は62％と、2012年の安倍政権と同水準で、長期政権に期待を持てる結果になっています。

日経平均株価は29年ぶりの高値を更新

菅政権が発足して2カ月後の11月6日の日経平均株価は、24,300円台と29年ぶりの高値となりました。米国大統領選挙でバイデン氏の勝利が確実になったことを好感したからです。米国市場の上昇を受け、日本の株式市場にも買いが集まりました。

株価の上昇を受けて加藤官房長官は、安倍政権から持続的な経済成長とデフレ不況からの脱却の実現に取り組んできており、菅政権でもしっかりと承継していきたいと述べています。ただ、新型コロナウイルスの感染拡大で、日本経済は依然として厳しい状況にあります。感染拡大の防止策を講じながら、社会経済活動のレベルを引き上げていくことが大切なのです。

加藤官房長官は、感染状況や経済状況をみながら、必要があれば臨機応変に経済対策をおこなっていく方針だとも述べています。

海外投資家から評価を受けるには財政の拡大が必要

菅首相は「アベノミクスを引き継ぎ、さらに前に進める」と自民党総裁選で述べており、デジタル行政の加速に向けたデジタル庁の創設や、縦割り行政の打破、中小企業の競争力強化などを政策として挙げています。しかしこれらの政策は早期に成果がでるとは考えづらく、海外投資家から高い評価を得ることができるかは不透明です。

アベノミクスは「大胆な金融政策」「機動的な財政政策」「民間投資を喚起する成長戦略」の3本の矢からなる経済政策でした。しかし、安倍政権は財政支出を拡大させたとはいえません。

ですから、菅政権が海外投資家から評価を受けるとすれば、経済が本格的に回復するまで財政拡大を続けることだといえるでしょう。ただ、現在は新型コロナウイルス感染拡大への対応で、財政支出を大幅に拡大しています。このまま景気回復に必要な財政拡大を続ければ、海外投資家が評価し、日本株の上昇につながるでしょう。